联合证券|多因素共振 看好2023年年初证券行业表现
复盘15年以来1月份以及1季度A股体现，券商股不必定有显着的“烦躁”行情，除了19年1季度券商板块实现超量收益22个百分点，各个月份和季度体现均乏善可陈。但进一步放宽视野，咱们整理14年年底以来几个典型的上涨阶段，发现券商板块在A股“熊转牛”的初期（14年11月份、19年1月份、20年4月份和21年5月份），均有显着的超量收益体现。从流动性和方针环境看，保险更获益于利率上行和房地产方针转向，一起负债端改进持续性有望超预期，短期估值快速修正已有所实现，而全年视角看保险仍有值得期待的板块性机会。
