期权希腊字母更多的含义和解释

1、当标的价格变动时，对应的期权价格变化。

2、期权价值与标的价格关系曲线的一次导数。

3、期权头寸与标的之间的等量关系。

4、期权在到期时成为价内期权的概率。

• 看涨期权价值和标的股票价格关系曲线，指某段时间内期权价值随标的股票价格变动曲线。曲线一阶导是delta。

一、Delta价内、价外、平价特点

Delta: 1<<0.5<<0

期权：价内<<平价<<价外

二、时间对Delta影响

认购期权Delta随着到期日越远越趋近于0.5

时间：T 1< T2 < T3

相同行权价不同到期时间的期权:

价内：Delta（T1）> Delta（T2）> Delta（T3）

平价：Delta（T1）< Delta（T2）< Delta（T3）

价外：Delta（T1）< Delta（T2）< Delta（T3）

理解：长远来看标的会上涨，平价会变成价内，价内会变成轻度价内，价外会变成平价。

三、波动率对Delta影响（P39）

平价期权手波动率影响小。

价内、价外受波动率变大，delta趋于0.5

认为看多的操作拥有+Delta

LongCall 、ShortPut

认为看空的操作拥有-Delta

ShortCall、LongPut

一、随着到期日邻近Gamma峰值向平价合约移动。

二、高波动率增加不确定性降低Gamma值

一、价内、价外、平价与Gamma

Gamma价内 << Gamma平价 >> Gamma价外

深度价内、深度价外趋于0

平价有较高的Gamma值

一、价外、平价距离到期日合约价值衰减曲线图

一、空头拥有正theta

二、认购theta>认沽theta

三、平价期权拥有最高的时间价值，因此有较高的时间损耗率，所以Theta较高。

四、平价合约（ATM）时间损耗成曲线，消耗更快。

五、波动率升高导致期权价值增加，Theta变大

一、Long Call/Put拥有正Vega，隐含波动率（IV）上升，期权价值上升，Vega上升，对多头有利。

二、隐含波动率仅影响时间价值，平价期权含有最大的时间价值，所以平价期权含有最大的Vega。

三、隐含波动率上升会导致价内、价外期权Vega值上升，平价期权不变。

四、随着到期日邻近平价期权Vega值会非线性衰减。